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“一号机”还能拿下悦刻后续的代理权吗?

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作者|林晓晨资料来源|阿尔法工程研究所(ID:alpworks)

市场中有一个问题,悦刻之后电子烟和香烟哪个危害大,“第1单元”是否还能赢得代理的权利?

估值从0增至1 1. 7亿美元,悦刻仅用了两年半的时间。

1月16日,中国最大的电子烟品牌悦刻的主要公司五信科技在美国股票交易所正式发行股票,募集资金高达1 1. 7亿美元。这个年轻的品牌直到2018年6月才开始第一轮融资,其发展速度令所有人感到惊讶。

Fogcore Technology的上市使市场进入了“ 悦刻时代”,这促使香港股票Simer International(0696 9. HK)和A股Aishide(00241 6. SZ)进入涌。 市场同意Smol International的崛起,毕竟,作为悦刻 代工工厂,Smol International可以直接从中受益。但是艾世德(Ai Shide)的崛起超出了市场的预期。

实际上,艾世德不仅是悦刻上市的受益人,而且是悦刻快速增长背后的最大推动力。

01“一号”按钮

爱仕德和悦刻之间的关联关系源自其代理业务,其子公司“ No. 1 Machine”是“ 悦刻”的第一级代理供应商。

“第一单元”是爱仕德于2017年12月12日成立的内部创新实验,致力于建立在整个网络和所有场景中均具有领先效率的渠道服务提供商。艾世德对“第一部队”寄予厚望电子烟推荐,并已派遣到已经训练了多年的重要管理团队蔡军。

蔡军很早就加入了Aistech。当手机分销业务的第二部门于2011年成立时,蔡军成为第二部门的总经理。当时,手机分销业务的第二部门定位于“新品牌悦刻电子烟招商,新旅程”的创新方向。不难看出,蔡军显然是公司创新业务中最熟悉的道路之一。正是由于蔡君敏锐的创新意识,“ Unit One”才能成功吸引悦刻这个新的商业明星。

在“第一台机器”布局悦刻的开头,由于政策的不确定性,艾世德曾经强烈反对悦刻分销业务的发展,但蔡军在电子烟的基础上抵制了公众舆论]行业凭借敏锐的洞察力,他在2019年初与悦刻开展了全面的合作,该合作仅成立了半年。

众所周知,爱仕德是中国最大的苹果手机分销商,在全国设有30多家分支机构和办事处,服务于31个省地区,涵盖T1-T6全渠道和100,000个实体。商店和在线零售商进行管理和控制5个主要分销中心和30多个区域仓库,建立了一个有效的三维分销网络,该网络将品牌所有者和下游客户联系起来。

可以说,在数字离线发行领域,艾士德具有很强的吸引力,很少有玩家可以期待它。

爱仕德凭借对分销业务的熟悉,大力推动悦刻 市场的市场份额快速增长。尽管该流行病在2020年上半年受到影响,但市场在悦刻中的份额已从44%增加到6 8. 8%。

如果悦刻的兴起来自能够准确把握消费者的需求,那么能够如此迅速地获得市场的近70%的市场份额就离不开渠道的帮助。

由于政策因素,电子烟在线渠道在2019年底被封锁,所有电子烟只能通过离线渠道出售。招股说明书显示,截至2020年第三季度,有5,000家悦刻线下专卖商店,其中爱世德透露已开设约2,000家线下商店。凭借行业领先的渠道优势,爱仕德显然是悦刻背后的最大推动力。

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分销平台的价值

尽管“第一机器”是悦刻之后最重要的驱动力,但它并不是唯一的驱动力。许多国家的发行商和区域数字经销商已逐渐进入悦刻 电子烟的销售。

但是即使如此,作为悦刻最重要的发行商之一,Ascend仍可以从中受益。艾仕德在机构调查中透露,悦刻的3C类别的毛利率更高,基本上达到10%甚至30%,而传统分销业务的毛利润还不到3%。

根据国泰君安的研究报告,“第一台机器”目前是该国代理最大的电子烟制造商,销售额约占1 5. 1%。根据CIC的预测,未来三年国内电子烟出货量的复合增长率将达到66%。

根据此计算,悦刻 2020年前三季度的总收入为2 2. 2亿元,那么“一号机”的销售额约为3. 33亿元,如果毛利率达到15%,将为艾仕德贡献约5000万毛利润。如果按照以下10%的上限进行计算,那么它也将能够为艾仕德贡献3300万毛利润。

目前,“ Unit 1”已经赢得了悦刻第四代“ Unlimited”和“ Yunbai”系列国家发行授权合作的总和。 市场有人质疑“单元1”仍然可以获胜悦刻跟随代理正确吗?

就企业而言,存在一定的风险可能性,但其程度远非投资者所想。作为中国最大的Apple分销商,爱仕德作为中国最大的Apple分销商魔笛电子烟,在过去的Apple产品升级中一直与Apple保持稳定合作。丰富的上游管理经验。

同样悦刻电子烟招商,“第一号机”目前是中国最大的电子烟分销商,也是悦刻的重要早期推广者。在合理的分配政策的前提下,悦刻没有理由放弃这种稳定。现成的合作。

悦刻对艾仕德的意义,除了表现本身之外,还证明了市场它在手机之外的3C数字市场领域的统治地位。

1月4日,艾仕德发布了2020年业绩预测。预计利润率为6. 8- 7. 5亿元,同比增长9 7. 86%-11 8. 23%。手机销售的稳定增长扩大了电子烟和小型家用电器等新的消费电子产品类别,促使艾仕德实现了业务规模和营业利润率的增长。

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官方的净利润增长约为3. 5亿元人民币,远高于我们之前的计算。显然,这部分增长并非全部来自悦刻业务。在悦刻的背后,“第一机器”平台实际上还有许多其他类别的3C产品。

“第一台机器”不是悦刻的独占代理,而同一台“第一台机器”不仅仅是代理 悦刻的乘积。在过去的三年中,“ Unit 1”已经以“统一分销”的方式与Harman,DJI,索尼,XGIMI,iFLYTEK,SKG和Tmall Elf等近10个品牌实现了合作。

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现在,“第一单元”已经成为中国3C数字产品最重要的发行平台。依托爱仕德强大的分销渠道和组织能力,着眼于“一站式新零售服务和运营”的战略规划,通过资本整合和业务整合,强大的省级零售商可以实现网上的全面整合。和离线渠道,多个类别的客户的完全集成以及具有多种功能的组织的全面协作,从而使品牌与消费者之间不再存在距离,并为用户的生活创造完美的移动智能。

在短期内,已成为爆炸性模型的悦刻可以促进艾仕德性能的稳步提高;从长远来看,多年耕种的“一号机”已成为爆炸性3C单品的滋生“平台”。当投资者称艾仕德正确部署了悦刻时,实际上它已经在其后面部署了更多的悦刻级产品。

03“危险”与“机会”并存

随着非移动3C数字产品销量的增长,ASD的利润结构正在发生变化。

2020年中期报告显示,Aisid手机业务和非手机业务的收入分别为24 1. 92亿和2 7. 98亿,相差近八倍;但是由于毛利率的差异很大。手机业务和非手机业务的毛利润分别为6. 82亿元和3. 14亿元,只是相差两倍。

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